Περίληψη
Η μελέτη αυτή εξετάζει την πρόταση κανονισμού της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τις αγορές κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού, η οποία τώρα υπόκειται σε επίσημη έγκριση από το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο.Ο στόχος είναι να διερευνηθεί εάν θα επηρεάσει θετικά την υιοθέτηση των κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού στον χρηματοπιστωτικό τομέα.Η χρήση κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού αυξάνεται. Ωστόσο, ορισμένα ενδιαφερόμενα μέρη στον τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών παραμένουν επιφυλακτικά και διστάζουν να υιοθετήσουν περιουσιακά στοιχεία που δεν έχουν ακόμη καθοριστεί και έχουν ασαφές νομικό καθεστώς. Αυτή η ρυθμιστική αβεβαιότητα έχει αναγνωριστεί ως ο κύριος λόγος για την απρόθυμη υιοθέτηση. Ο προτεινόμενος κανονισμός (μέρος της στρατηγικής της ΕΕ για την ψηφιακή χρηματοδότηση) αποσκοπεί στην παροχή αυτής της ασφάλειας δικαίου για τα επί του παρόντος μη ρυθμιζόμενα κρυπτο-στοιχεία του ενεργητικού. Η παρούσα μελέτη διερευνά κατά πόσον ο προτεινόμενος κανονισμός μπορεί να αναμένεται ότι θα έχει το επιδιωκόμενο αποτέλεσμα με την επανεξέταση του ίδιου του προτεινόμενου κανονισμού, των απόψεων και των αντιδράσεων των διαφόρων ενδιαφερόμενων μερών και της δευτερογενούς βιβλιογραφίας. Τα ευρήματα αποκαλύπτουν ότι μια τέτοια ρύθμιση πιθανότατα δεν θα επιταχύνει την υιοθέτηση κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού στον τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών της ΕΕ, τουλάχιστον όχι επαρκώς ή όπως προβλέπεται. Γίνονται κάποιες προτάσεις για τη βελτίωση της πρότασης.
Συμπέρασμα
Αν και ορισμένοι μπορεί να παραμένουν σκεπτικοί σχετικά με τα κρυπτο-στοιχεία του ενεργητικού, φαίνεται να είναι εδώ για να μείνουν. Αυτή η μελέτη τονίζει τη σημασία της αποτελεσματικής ρύθμισης. Αποφασίστηκε να διερευνηθούν οι επιπτώσεις του κανονισμού MiCA της ΕΕ στην υιοθέτηση κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού στον τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών με την ευκαιρία αυτή, επειδή ο τομέας αυτός έχει αναγνωριστεί ότι έχει τεράστιες δυνατότητες στον χώρο των κρυπτονομισμάτων, ιδίως μεταξύ των κρυπτογραφικών χρηματιστηρίων και των παραδοσιακών φορέων της χρηματοπιστωτικής αγοράς. Η μελέτη εξήγησε τις ιδιότητες DLT που αποτελούν τα θεμέλια της αποκεντρωμένης φύσης των κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού, επισημαίνοντας τους κινδύνους της αποκέντρωσης.
Η MiCA έχει προταθεί ως μέρος της δέσμης μέτρων της ΕΕ για την ψηφιακή χρηματοδότηση για να διασφαλιστεί ότι τα κρυπτο-στοιχεία του ενεργητικού, τα οποία επί του παρόντος δεν ρυθμίζονται, διέπονται από ένα συνεκτικό πλαίσιο. Η υφιστάμενη νομοθεσία σχετικά με το πλαίσιο MiCA περιλαμβάνει τις MiFID II/MiFIR, AMLD5, EMD2 και την PSD2, οι οποίες καλύπτουν διαφορετικές πτυχές του τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και θα συνεχίσουν να ισχύουν. Η εμφάνιση του παγκόσμιου έργου stablecoin Diem, οι κίνδυνοι που εντοπίστηκαν από τις Ευρωπαϊκές Εποπτικές Αρχές, μια μελέτη που διεξήχθη από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή και τα κενά στο υφιστάμενο νομοθετικό πλαίσιο συνέβαλαν στην ανάγκη για MiCA. Μια ιδιαίτερη ανάγκη που επισημάνθηκε ήταν η ανάγκη ρύθμισης των σταθερών νομισμάτων, η οποία οδήγησε στις αυστηρές κατηγορίες διακριτικών του προτεινόμενου κανονισμού για τα διακριτικά με αναφορά σε περιουσιακά στοιχεία και τα διακριτικά ηλεκτρονικού χρήματος, με στόχο τη διασφάλιση της ασφάλειας δικαίου, ενός νομικού πλαισίου για τη στήριξη της καινοτομίας και του θεμιτού ανταγωνισμού, των κατάλληλων επιπέδων προστασίας των καταναλωτών και των επενδυτών και της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.
Αυτή η μελέτη αποσκοπούσε να προσδιορίσει εάν ο προτεινόμενος κανονισμός MiCA μπορεί να αναμένεται ότι θα δημιουργήσει ασφάλεια δικαίου και έτσι θα επιτρέψει την αναμενόμενη αυξημένη υιοθέτηση κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού στις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες.
Τα ευρήματα της εργασίας δείχνουν ότι η δημιουργία ενός εναρμονισμένου νομικού πλαισίου μπορεί να οδηγήσει σε μεγαλύτερη ασφάλεια δικαίου, ενώ η απαίτηση να είναι μια νομική οντότητα και να εκδώσει μια λευκή βίβλο μπορεί να οδηγήσει σε μεγαλύτερη λογοδοσία για τους εκδότες και τους παρόχους κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού. Ωστόσο, η εξέταση του πλαισίου MiCA αποκάλυψε ότι οι συνέπειες των διαφόρων ανησυχιών που εκφράστηκαν μπορεί να υπερτερούν των οφελών του κανονισμού. Αυτές οι ανησυχίες περιλαμβάνουν την ευρύτητα των ορισμών των κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού, τη διφορούμενη θέση της MiCA σε σχέση με την ισχύουσα νομοθεσία, τους άνισους όρους ανταγωνισμού που δίνουν στους μεγαλύτερους παίκτες, ιδίως στα πιστωτικά ιδρύματα και τους ειδικούς επενδυτές, ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, την έλλειψη εποπτικής εποπτείας, ιδίως από την ΕΚΤ, και τις πολύ αυστηρές απαιτήσεις που δεν παρέχουν περιθώρια για έργα DeFi ή για μεταβατικές ρυθμίσεις.
Το έγγραφο διερεύνησε διάφορες λύσεις που θα μπορούσαν να βοηθήσουν το MiCA να επιτύχει τον στόχο του να επιτρέψει τη ρυθμιζόμενη υιοθέτηση κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού. Αυτές περιλαμβάνουν την τροποποίηση και την αποσαφήνιση των ορισμών της MiCA, την άρση των εξαιρέσεων των πιστωτικών ιδρυμάτων, τη διευθέτηση της αυξημένης εποπτείας της ΕΚΤ και τη θέσπιση πρόσθετων απαιτήσεων, όπως διατάξεις για μεταβατικές ρυθμίσεις και ρυθμίσεις που ευθυγραμμίζονται περισσότερο με τους όρους για άλλες μάρκες και τα υφιστάμενα νομικά πλαίσια.
Καταλήγουμε στο συμπέρασμα ότι ο κανονισμός MiCA, όπως προτείνεται επί του παρόντος, πιθανότατα δεν θα διευκολύνει την ταχεία υιοθέτηση κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού στον τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών της ΕΕ, τουλάχιστον όχι επαρκώς ή όπως προβλέπεται. Ωστόσο, ελπίζεται ότι η εφαρμογή των προαναφερθεισών λύσεων θα βοηθήσει τον κανονισμό MiCA στην αύξηση της υιοθέτησης κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού, δεδομένου ότι, μακροπρόθεσμα, και υποθέτοντας ότι η πρόταση τροποποιείται, έχει τη δυνατότητα να ρυθμίσει ένα οικοσύστημα κρυπτο-στοιχείων του ενεργητικού που επί του παρόντος δεν ρυθμίζονται ικανοποιητικά. Ως εκ τούτου, ας ελπίσουμε ότι θα υλοποιηθούν τα όνειρα της Επιτροπής για τη δέσμη μέτρων ψηφιακής χρηματοδότησης και ότι οι ευρωπαίοι πολίτες και οι επιχειρήσεις θα μπορέσουν τελικά να επωφεληθούν με ασφάλεια από όλα τα οφέλη που μπορούν να προσφέρουν τα κρυπτο-στοιχεία του ενεργητικού.
Αυτό το άρθρο προέρχεται από μετάφραση του άρθρου: Markets in crypto-assets regulation: Does it provide legal certainty and increase adoption of crypto-assets? από τα αγγλικά, και δημοσιεύεται με βάση την άδεια CC BY 4.0 Attribution 4.0 International Creative Commons.
Διαβάστε επίσης: